上星期申万电子指数上涨12.62%，跑赢沪深300指数和创业板指数。日韩MLCC龙头厂商成绩体现较好，并上调全年指引，其订单出货比体现职业有望进入景气周期。存储职业方面，结构性紧缺格式或连续，SK海力士等大厂本钱开支仍较为活跃。咱们我们都以为算力建造方兴未已，算力工业链中高景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，主张重视PCB、存储、MLCC、半导体设备及资料、先进封装等工业链出资机会。
工业动态：（1）MLCC，8月5日，日本MLCC龙头太阳诱电发布最新一季财报，期内销售额约为939亿日元，同比增加10.7%，其间，电容器产品销售额约为690亿日元，占比73.5%，同比增加14.7%。归属于母公司股东的净利润为25亿日元，上年同期为亏本8.76亿日元。公司表明，成绩增加是因为用于AI服务器的高的附加价值高端产品需求扩展。另两家世界巨子，日本村田（Murata）和韩国三星电机（Samsung Electro-Mechanics）此前发布的成绩状况也体现了这轮由AI驱动的高增加。（2）存储，依据TrendForce集邦咨询最新存储器工业研讨，因为DRAM求过于供格式将连续至2027年，并且原厂HBM4e的验证进展存在变量，自2026年第三季起，NVIDIA（英伟达）对Rubin Ultra的HBM装备已从HBM4e12hi，改为并行评价HBM4e8hi、HBM412hi、HBM48hi等规划，现在没有定案。（3）存储，为应对AI年代继续增加的存储器需求，SK海力士最新宣告，将在韩国龙仁和清州新建两座晶圆厂，算计出资规模约54万亿韩元（约合380亿美元）。详细而言，SK海力士方案出资35.2万亿韩元（约合248亿美元）用于建造龙仁“Y2”晶圆厂，另出资19.1万亿韩元（约合135亿美元）用于建造清州“M17”晶圆厂。此举是该司本年6月发布的中长期出资战略的后续落地。（4）存储，华邦电子2026年第二季度财政成绩体现微弱，兼并营收达598.43亿元新台币，同比增加184.7%；经营毛利率攀升至66.2%；归属母公司税后净利达243.17亿元新台币，同比暴增超256倍。华邦电子总经理陈沛铭预期，在AI、数据中心及车用等需求的继续推进下，DRAM供应吃紧的态势将连续至2027年，且下一年供需缺口或许进一步扩展。
职业估值：从估值状况去看，到2026年8月9日，SW电子板块PE(TTM)为100.87倍，2019年至2026年8月9日SW电子板块PE(TTM)均值为56.56倍，职业估值高于近年中枢水平。
危险要素：中美科技冲突加重；AI使用开展没有抵达预期；国产技能打破没有抵达预期；下流终端需求没有抵达预期；商场之间的竞赛加重。
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